2018年回顧

轉眼間，2018年即將完結了，又是時候回顧一整年的成果。

先說投資方面，大市在2018年初不斷地整固，很多投資者的回報都不太樂觀。真誠組合的回報也不樂觀，但小編繼續努力執行早前已經定下的策略和目標，就是在合理價格及低於合理價格時分段增持優質企業。

在2018下半年的增持計劃中目的主要有兩個：第一是希望能增加2019年的被動收入，在大市回跌時，很多優質企業的股息已經變得吸引，可以將更多主動收入轉換成優質資產並推動被動現金流。而另一個目標是因為2018年的跌市中，組合的總值減少，希望借助主動的增持計劃，讓組合的總值不跌反升，讓組合在2019年保持足夠的實力迎接新挑戰。

2019年的投資計劃都是很簡單：如果2019年轉為升市，18年的增持計劃，會讓組合在下一個牛市得到更大的回報；如果2019年繼續下跌，就會按計劃繼續分段增持優質企業，將更多主動收入轉化成優質資產；假如跌幅再增大或股價大幅低於合理價值，便會開始運用熊市現金儲備更快地分段增持，直至回升至相對合理水平；最後，希望能為組合吸納一些新的優質企業。

事實上沒有人知道2019年是升市或跌市，不如先定下計劃，不斷優化和學習，因為股市必定會回升至合理甚至高於合理價值，問題是能否有足夠耐性等待、能否有效控制入市速度和現金流量、心理壓力的控制和足夠財商知識。

除了投資，2018年小編也遊走了不同地方，以下是一些圖片分享，有興趣旅遊的您可以抽空看看 :)

溫哥華 - Dec 2018

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大阪、和歌山 - OCT 2018

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鹿兒島 - SEP 2018

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曼谷 - JUN 2018

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福岡 - MAR 2018

工作和讀書方面也會繼續進行，希望學習和應用更多科技上的知識。科技未必令世界經濟向上，但必定會改變甚至取代不少行業，企業的目的會由專注賺錢轉為如何用科技提升效率和價值，從而獲取更大盈利。總括而言，科技不論對投資、事業和創業都越來越重要，需要不斷地學習。

最後，清楚的目標是很重要，能否達到目標不是首要，重要的是先要有目標，不斷向前行便很好了，希望大家能為2019年定下目標並向著目標前行。祝新年快樂！​

投資的第四步 - 學習尋找優質企業

• 投資的第一步 - 盡快準備資金
• 投資的第二步 - 學習財商知識和盡早實踐投資
• 投資的第三步 - 從自己和其他投資者的失敗中，學習致勝的關鍵

投資的第三步提及過買入時機的重要。但長線而言，了解企業的前景和價值同樣是十分重要，每一個投資決定都應該好像巴菲特一樣，配合買入時機，並假設十年內都不能放售買入的股票/資產 (或盡自己能力盡量長線持有)。這樣才能迫使自己認真研究企業的前景、業務、利害關係和買入時機。我們要學習投資於企業，而不是一有錢就聽所謂的投資專家而胡亂入貨（除非你擁有龐大現金流 XD），避免在大市最熱鬧時不斷進行買賣，遇上大跌市後又放售所有股票失去被動現金流。

從80/20法則來看投資，100個投資者只有20人能賺錢，而另外80人都是輸錢 ; 而當中 80% 賺到的錢，又會落在當中賺錢最多的 4人 (20%) 手裹​ 。我們不一定要做賺 80%的這4個人，但我們應該學習遠離羊群心理，希望做到另外16個能賺錢的人。賺錢最簡單的方法之一，就是學習利用時機和收入來購入優質資產/企業，再用利用時間等待資產提升，同時增加被動現金流。雖然當中會有股災，但宏觀過去三十年間，資產市場 (甚至一碗粥的價錢) 最終大方向其實只有一個，就是上升。

說回尋找優質企業，小編其實很想將買入的條件量化成數據，讓我們能更有效幫助投資者作出正確的投資決定，但因時間和能力所限，現在只能列出以下是一些判斷優質企業和是否值得投資等因素，讓我們集思廣益，日後有機會再加以量化：有興趣不妨留言作出建議，優化這些因素，幫助更多的人減少損失，從而增加賺錢的機會。

當前的因素

• 估值是否合理
• 獨市 (E.g. 港交所, 煤氣)
• 企業在行業裹有獨特優勢 (E.g. AIA, 銀娛, 金沙中國)
• 企業所屬行業在地區有獨特優勢  (E.g. 恆生, 港鐵)
• 長期能派穏定或增長股息  (E.g. 內銀, 領展)
• 資產分配和狀況 
• 正現金流
• 負債比率良好
• 普及程度
• 管理層質素
• 收入是否清楚可見
• 你對企業的熟悉程度

未來的因素

• 未來盈利増長
• 良好的長遠發展前景
• 能否提升和創造價值
• 創造藍海策略

(上表日後有機會，會再作更新)

上表其實最終的目的是想將企業的價值和買賣條件作出量化，用自己的評分來判斷投資決定，而不是每天看著股價而決定買賣的策略。但因時間和能力所限，暫時先用因素列表的形式列舉出來，讓我們在判斷優質企業和買賣策略的時候有更多面的考慮。

最後想說說，我們要知道市場先生有時會興奮，有時會失落，甚至暈倒。投資者要知道，即使分析正確，同時在低於合理的價格買入優質企業，但結果和預期可能還有些落差，必須透過"時間"讓價值發揮出來，達成目標。 ​

一種埋藏在股市裏重要的回報 — 股息

首先預祝大家中秋節快樂 !!

不得不認同投資是博大精深，只要道路正確，不斷學習和堅持實踐目標，成功的方法多不勝數。 近期股市波動，看見又有不少新力軍加入投資市場，希望大家都能克服各種的困難，能堅持繼續在投資大道上前行，向著自己的目標進發。

另一方面，不少人都着眼於股價的升跌，利用投資將自己的本金和資產增加，這點當然沒有錯。但一定不要忘記除了股價的升跌，股票裡其實埋藏著一個重要的回報 - 股息。

股息是被動收入(非工資收入)中重要的一員，當被動收入能支持自身的生活，便達到財務自由。財務自由不是退休偷懶，而是希望換取更多時間做更有意義的事情，能幫助更多的人，這亦是 "真誠投資" 未來的一個夢想。被動收入的確是一種很有用的東西，好的東西當然不是容易得到，要用儲蓄、時間、耐性、財商知識來建立。

不少有經驗的投資者其實都已經了解股息，更有不少高手發揮到淋漓盡致，但我都想用下圖簡單說說甚麼是股息，讓新手們能認識更多這種神奇的回報。

當企業有實質的盈利 (不是用財技)，現金、企業價值和資產水平就會上升，企業可用派發股息的形式將盈利派發給投資者。 巴菲特常說，要把自己看成是企業分析師，而不是市場分析師，也不是宏觀經濟分析師，甚至不是證券分析師。因為只要是優質企業，企業的價值會不斷增長，同時企業可用派發股息方法，將企業價值分享給股東，讓股東能長期受惠。

有人會問，收息這麼好，我全買最高息的企業，回報咪年年超過10%？ 股息是會從股價中"除淨"來扣除出來，如果企業沒有盈利而不斷派息，長期而言，股價和內在價值就會不斷地跌，所以為什麼我們要選擇長期有盈利的優質企業就是這個原因。

其實在巨型股災時，真的有不少優質企業的股息有超過10%，問題是你有冇智慧尋到這些優質企業，有冇勇氣在股災後的低谷時入市，有冇足夠的儲蓄在失業時投資，有沒有耐性能持有十年或以上，這就是財商知識，要增加財商知識，當然又是要學習和實踐。

增長中的優質企業一般會較少股息，因資金要留給企業作快速發展，而股價會上升較快 ; 成熟的優質企業一般會較多股息，將盈利回饋股東，但股價上升會較慢。兩者都有好處，至於如何配置，就真的需要看自己投資的目的。

最後想用兩幅圖簡單說說除淨日、派息日和股息的計算:

除淨日、派息日

股息的計算

投資的第三步 - 從自己和其他投資者的失敗中，學習致勝的關鍵

• 投資的第一步 - 盡快準備資金
• 投資的第二步 - 學習財商知識和盡早實踐投資

有了初步的投資知識後，新手們都會急不及待在投資市場中大展拳腳，應用所學到的財商知識。保守的新手通常會著眼於股王和藍籌股身上 ; 技術派的新手通常以技術分析為主，RSI、10/50天平均移動線、黃金交叉 ... ... 幫助自己出入市 ; 勇敢些的新手更會買倍升股或買入連自己都未聽過的公司。 （補充一點，股王和藍籌股不代表一定會升，更不代表波幅少，因為它只是代表在行業中處於重要支配地位。 想看更多關於昔日股王和藍籌股的資料請按此。)

不論買入甚麼企業，新手們很多時候都會在大時代時入市，因為這時新聞和股評員都會說大市會不斷上升，有大量的利好因素，成交金額不斷上升，大部分分析的結論都是大市會上升，這段期間身邊的朋友都賺大錢，什麼估值、內在價值已經沒有人再理會了，如2018年1月的真誠巨浪圖。

大時代時入市的新手們結果通常有幾個:

• 買入後，大市上升，用短線波段操作快速賺到一點快錢，並相信自己的投資分析是正確，繼而加大注碼，然後大跌市來臨，大敗而回。

• 有些新手眼見大市開始回跌，便心急買入，誤以為自己能做到「趁低吸納」，然後當然會再進入大跌市，不斷買不斷跌，最後止蝕或重傷離場，很多人甚至不再接觸投資。

• 有持貨能力較強的新手，買入後又是碰上大跌市，將短線投資變成所謂「長線投資」，三、兩年後等待股價回升至買入價時放售 (大前題是你要買優質企業，否則更是無法翻身)，雖然賬面不用蝕錢，但回報率極低，成績比iBond和定存更差。

• 從失敗中學習，不斷優化投資組合，尋找適合自己的新方向。

看見上面新手們的結果，你會有甚麼看法？其實錯的只有一個，就是「買入時機」，新手們永遠在大市最熾熱，價格高於其內在價值時入市，誤信大行的所謂目標價和一些股評員的分析，所以我們如果能避免這些錯誤，未必能一買就升，但至少能減少自己的損失，緊記巴菲特的
Rule No.1: Never lose money.( 守則一: 永遠不要虧錢)
Rule No.2: Never forget rule No.1. (守則二 : 不要忘記守則一 )

投資失敗其實時常發生，及早來一些小敗，總好過到年長時，才來一個大敗，不能翻身。其實大部分成功投資者背後總有自己失敗的故事，問題是要知道自己和別人失敗的原因、尋找解決方法、並避免重複再犯同一種錯誤，只要能堅持這樣做，總會有成功的一天。

巨型股災差不多十年一次 (如: 2000年科網股泡沫爆破 (HSI: -54.71%), 2008年次貸危機 (HSI:-66.59%))，每次巨型股災都會令無數的人和企業破產，但也另不少人成功致富，但這些機會一生人只得幾次。另一種是中型股災 (如: 2011年 歐洲主權債務危機(HSI: -35.29%)，2015年中國融資融券風暴(HSI: -36.06%))，差不多三至五年便有一次，巴菲特特別喜歡當股價跌至合理價便買入自己的愛股。為何同一種資產，富人可以借它致富，而大部人都是蝕錢，希望這些例子能幫助大家了解「買入時機」和從中得到一些靈感。

另一方面，坊間有不少用心理的指數來幫助大家了解現實的「買入時機」，如: 十年的曾氏通道 (https://stock-ai.com/)，全家福祿壽的恆指沸騰指數 （測試版），當然不少得真誠投資的真誠巨浪圖，這些都是特別和十分有參考價值的資料，讓投資者多一個角度看清大市的實況。

https://www.instagram.com/p/BlP4u8xBjvC/?utm_source=ig_web_copy_link

要知道即使等待到股災，價值投資者通常在股價跌至合理價值或低於時合理價值首當其衝入市，因為沒有人知道跌市有多久，即使是價值投資者經常都要再承受一段跌幅，等待大型機構投資者重新入市才進入另一次的牛市，但看遠一些，其實只要在合理和低於合理價值時買入，數年過後總有不錯的回報。

尋找優質企業/資產在投資上是極為重要，但這些都是需要時間去學習，而相對簡單的就是了解買入時機。因為只要時機正確，基本上即使你是買盈富基金都可以得到可觀的回報，甚至巳經遠勝不少專業的基金經理。

• 投資的第一步 - 盡快準備資金
• 投資的第二步 - 學習財商知識和盡早實踐投資

真誠基金 Q2 2018

本季因中美貿易戰令恆指大跌至28000點左右，真誠基金也同時下跌，但因股價大跌，不少優質股票已跌至合理水平，可以開始動用現金分段增持收息股，令組合的股息得以增加，完成本季增加現金流的主要目標。​

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主力增長股 - 友邦保險 (1299)

有業績支持，8月尾將公佈2018年中期業績，五年後股價已經升越一倍，會繼續長線持有。


主力收息股 - 滙豐控股 (0005)

現價息率有6%左右利息，能提供穩定現金流，五年後股價變動也不大，會繼續持有。


主力收息股 - 中國銀行 (3988)

本季主要增持對象，因中美貿易戰和擔心人民幣大跌，內銀本季股價大跌。因股價大跌，現價息率提升至6%左右，又可分段增持作收息之用，同時增加被動現金流，股價升跌就不理它了。


主力爆發股 - 中國人壽 (2628)

繼續又是組合中最差的股票。大市大跌後，股價仍然能企穩$20水平已經十分感恩，要做的又是等待。


收息股 - 金沙中國 (1928)

26/7 公佈了中期業績，管理層看好其未來發展，有賭場，酒店 (超過 94%入住率)，商場穩定收益，手持大量現金，未來更會增加派息。因為世界盃影響，令股價大跌回歸至合理水平，本季已經分段再增持。


爆發股 - 銀河娛樂 (0027)

都是有賭場，酒店，商場穩定收益，手持大量現金的優質股。但本季錯失了買入的最好時機，又要繼續等待。


爆發股 - 中國海外發展 (688)

基本面和現金都不錯，有息率，有波幅。繼續少量低買高賣。

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第三季貿易戰應該會繼續下去，組合會繼續以增加現金流為目標，因為29000點水平不是一個資產增值的好時機，更不是All-In 的時侯。因為沒有人知道大市會反彈還是下跌，部分專家話升，部分專家話跌，最後總有專家會估中。

我們要看的是自己的組合和現金分配才是最重要。如果大市上升，組合會減少增持活動，現金流、資產、現金都會同時上升。但如果繼續大跌，組合會以增加現金流為首要任務，嚴格控制現金水平，確保在最終一跌時也有足夠的現金作All-In，能為資產增值。 ​

真誠投資 一週年

時間過得很快，轉眼間就一年，這一年真誠投資分享了很多與投資相關的心得和經驗。每一個分享其實都希望能幫助更多的人能接觸和學習價值投資的知識和心態，避免重複犯下投資新手和前人的過錯，更重要是避免浪費寶貴的時間和金錢。

不論是買賣外幣，股票和房地產 ... ...，買入時機和心態是十分重要，只要時機正確，決定可改變一生；時機錯了也可影響很大，而關鍵就是學習和經驗。要懂得巴菲特常說的策略：「別人貪婪時恐懼，別人恐懼時貪婪」。 

隨著網絡的發展，資訊也越來越多，在投資方面的資訊也以幾何級數的速度上升，但我們要做的不是要大量看投資分析，更不是大量進行買賣；最重要的是我們要學習正確的投資知識。其實只要領悟「低買高賣」這四個字，很多時比學習和應用大量技術分析更為重要，因為根本沒有人知道經濟短期的走勢。

最後，緊記投資不是大户的專利，而投資更是不能逃避（強積金，置業，被動收入都是人生必須接觸） ！我們要做的是尋找優質企業 / 資產，等待買入時機，然後長期持有，享受得到的成果，投資就是這麼簡單。 ​

股市近期波動好像很大，但其實最終大方向一點都沒有改變

From: https://www.instagram.com/investmentpo21/

近期港股的波幅開始擴大，很多股票今年以來的升幅已經全部蒸發，甚至有不少股票已經跌至52週低。

看見不少人開始擔心手上股票會否繼續下跌，又有不少市民開始沽清手上股票，等待股市進一步下跌。而另一方面，價值投資者又靜靜地開始入市，用股票和現金的比例來控制自己的盈利和風險。

股市其實除了股價波幅外，還有很重要的股息，股息能提供現金流讓投資者能長期作戰。如果你永遠因爲擔心股價下跌或因高興賺錢，而在短線中放售手上所有股票，這樣是很難讓自己建立穩定的被動現金流，只會更難踏上成功投資大道。只要能堅持每天增加$0.5的被動收入，幾年後，你的資產每天就會將過千元的被動現金交給你手，這就是被動收入的神奇之處。

機會是留給有準備的人。緊記在大市大升時，要保留一定的現金，在大回調時便有多一些本金，能分段增持優質企業，因為優質企業的內在價值，終有一日能反映到股價身上，當然何時升是沒有人知道，所以投資者最重要就是學懂等待。

最後，從宏觀的角度看，上圖可見在過去三十年間，恆指的最終大方向其實只有一個，就是上升。當然當中會有不少波動，而我們要做的就是在把握大跌的機會買入優質企業，讓自己的資產能跟著股市不斷地升值，並製造現金流，用金錢來換取自己的時間。投資是希望有更好的選擇，買賣任何資產一定要量力而為，不要因失利而影響自己的生活和快樂。

投資的第二步 - 學習財商知識和盡早實踐投資

在香港的教育制度下，其實很少機會接觸財商知識，很多人更會覺得股票是需要很多資金才能投資，又有很多人會覺得股票可讓人一夜致富，另一方面又有人覺得股災會令人破產十分可怕，遠離投資。但事實又是不是這樣呢？！要做的就是學習！

所以我覺得不懂投資的朋友，不妨先用一兩個月的空閒時間，來閱讀投資相關的網頁、書本或YouTube，學習基本的投資知識，而不是聽所謂的專家說號碼和作短線炒賣，我們是要學習股神巴菲特、查理·芒格和其他成功投資者正確的理財觀念！成功投資者的個案多不勝數，問題是我們有沒有認真去學習。

基本投資知識的建議

- 我要做富翁 - 投資二十年：悔恨七件太遲知的事
https://www.youtube.com/watch?v=430DZxwcLX4

- 80後 東昇之投資生活 - 投資教學 - 懶人包
http://hkconsumer.blogspot.com/2015/11/blog-post.html

- 80後標竿人生 - 學習23個巴菲特的成功秘訣
http://purposelife42583.blogspot.com/2016/04/23.html

- 经济机器是怎样运行的 (时长30分钟) Ray Dalio
https://www.youtube.com/watch?v=rFV7wdEX-Mo

- 《巴菲特給青年的九個忠告》

有了基本的投資知識後，我覺得大家不妨用少量資金，先嘗試接觸投資，然後才去學習進一步的投資理念。因為我覺得如果沒有投資經驗的人，即使看完大量資訊，也未必能理解成功投資者的背後的智慧和思想。如果能及早來一個小敗，吸取教訓，學懂選擇正確的投資道路，懂得避免大敗，看穿經濟的大方向，他日的成就將會更大。

你可以自己開立股票戶口或借助家人的戶口來進行買賣。但緊記這少少的資金目的不是用來賺錢，用意是用來接觸投資和得到實戰經驗，此資金不可過量，要令自己輸了不可影響心情，大勝也不會驕傲和更不好盲目加注，自以爲是股神。

有了初步的實戰經驗，便可再進一步閱讀和學習成功投資者的心得，其實免費途徑也有很多，書、YouTube 和 Blogger 等都是很好的學習途徑，花少少時間，看一看，聽一聽，學習富人的思想，避免過份自信和接火棒，成功只是時間問題。我所說的不是看電視上又說止賺明天又說止蝕，昨天看升、今天又看淡的所謂投資專家。我們要學習的是長線和價值投值投資，運用長線和現金流一步一步邁向財務自由，如巴菲特和富爸爸的投資思想。

進一步的投資知識建議

- Calvin Yim (十一集股票投資教學)
https://www.youtube.com/watch?v=DjsN5Ky5wFE

- 我要做富翁 (投資心得相關的影片)
https://www.youtube.com/user/SyLingHim/videos?sort=p&flow=grid&view=0

- 止凡 取之有道
http://cpleung826.blogspot.com/

- 曹仁超《論勢、論戰、論性》

長線投資要成功，不是三幾年能看到，在投資上得到成功，要的就是耐性和時間，所以越年青開始投資，你便有更多的時間來獲取更大勝利。 其實投資不是很復雜，尋找優質企業，等待買入時機，然後長期持有，再運用時間得到勝利，享受所得的成果，投資就是這麼簡單。成功個案多不勝數，關鍵就是學習和耐性。​

只是選擇正確的道路，致勝只是時間問題，但道路錯了，就算跑得多快也到不到終點。

真誠基金 Q1 2018

​

在2018年第一季，股市的波動較上年的確大了不少。1月時恆指先突破歷史新高，及後又大幅回吐，加上貿易戰，北韓事件，加息等各種因素令股市反覆無常，但恆指在三萬點暫時見支持，更重要的是業績增長不錯和整體大方向還未有大改變，但恆指在30000點以上，所有投資應該要攻守平衡，作兩手準備。

​組合本季沒有在高位減持，在大跌後作出少量增持，繼續增加被動現金流，同時保持一定現金比例作兩手準備。

2018年第二季，希望把握科技股回吐，能買入一些優質龍頭科技股作長線投資，為組合帶來一些改變。但很多優質股票即使回吐後也不算平，入市還是要審慎地進行。


真誠基金組合 Q1 2018

主力增長股 - 友邦保險 (1299) 
創上市以來新高，有業績支持和內地開放保險業，會繼續持有。

主力收息股 - 滙豐控股 (0005) 
主席杜嘉祺上任後，業績有少少改善，和受惠於加息週期，現價息率有5.3%左右利息，會繼續持有。

主力爆發股 - 中國人壽 (2628)
組合中本季最差的股票，被平保打敗一哥地位，失去獨大的優勢，但估值還是合理，回跌後已繼續少量增持。

主力收息股 - 中國銀行 (3988) 
傳統收息股，無特別，現價息率息率5%左右，回跌時會少量增持。

收息股 - 金沙中國 (1928) 
17年第三季至18年第一季的主要增持對象，因看好其未來發展，有賭場，酒店 (超過 93%入住率)，商場穩定收益，手持大量現金，未來更會增加派息。但估值開始偏貴，現價息率由5.5%跌至4.5%，等待回跌才增持。

爆發股 - 銀河娛樂 (0027) 
都是有賭場，酒店，商場穩定收益，手持大量現金的優質股。但估值偏貴，繼續等待回跌時重新買入。

爆發股 - 中國海外發展 (688) 
基本面和現金都不錯，有息率，有波幅。繼續少量低買高賣。

投資的第一步 - 盡快準備資金

真誠投資經常分享股市心得和投資心態，接下來不妨談談投資的每一步，而第一步就是盡快準備資金。

資金對投資和創業是十分重要，但要緊記資金多不代表能賺大錢：如中信泰富、I.T.、AIG 都蒙受巨大損失，不是母企和政府的幫忙，早已破產，所以缺乏財商知識，盲目借貸胡亂投資，不但不能致富，甚至帶來嚴重損失；但沒有資金就一定賺不到錢，這的確是事實，因為投資簡單來說就是
用錢 + 時間 > 變成更多的錢，所以我們必須要有足夠的資金。

準備資金有很多方法，如工作，借貸，家人，買賣... ...方法多不勝數，真誠投資的理念不是以少搏大，而是希望透過購買優質企業（獨市，龍頭，高增長，強大現金流... ... 都是優質企業）作長線投資，一步一步邁向成功。除非你已經有很多實質資金，否則必需行第一步 -- 學習增加收入和儲蓄。

正常人，第一份錢很多時靠儲蓄而來，而儲蓄最簡單就是主動收入(用時間換金錢) 如工作。把握經濟好時工作賺錢，計劃一下基本開支，學習開支，玩樂開支，家庭開支，醫療開支⋯⋯等等開支後，餘下的就作儲蓄。假如計劃完開支，發現你不能有一定的儲蓄，甚至入不敷支，你必須減少支出或考慮轉工甚至轉行來增加收入，否則踏上投資和創業之路會更慢，停留在用時間換金錢的階段。

只靠主動收入或工資收入長期並不足夠，而且增幅始終有限，而投資創業所得的增幅是無限，的確投資創業是有風險，但世界通脹必定多於通縮（看看地鐵的可加可減機制便清楚），要用自己的資產來追上世界資產的升幅，而且優質資產的價值必然向上，但必須要配合買賣時機，可得的回報可遠超想像，但問題是就必需要有資金。

其實儲蓄這一步很多人都懂得，但不少人卻只懂行這一步，停在這裡，沒有再走之後投資創業的每一步，或踏上第二步後遇上失敗就放棄。投資還有很多步要行，如學習買賣時機（最簡單就是低買高賣；但現實是高就搶著買，平就冇人買，樓市就是其中一種常見的例子），學習選股（尋找優質企業），投資心態，風險管理，面對失敗後不斷地學習和改進（這點很重要，因為股神也會錯，要從失敗中學習才能得到成功），分享所得經驗幫助身邊的人⋯⋯

資金多少其實並不重要，不一定要很多錢才可投資，長和成立至今46年，總回報5000倍（$1000 > $5000000）；騰訊17年間，總回報4700倍（$1000 > $4700000）；所以只要尋找到優質企業，長線投資，即使$1000已經有很可怕的回報。​回歸現實，投資很難做到幾千倍的升幅，所以我們要準備足夠資金來提升回報額和機會。

祝願大家狗年大吉，投資更上一層樓

​ 面對股災的心態

近期各地股市大跌，不知大家開始入貨，還是在恐慌。面對突如其來的大升或者大跌，投資心態變得更加重要，因為心態決定你的成敗。

以下是一些我歸納出的主要投資者和心態，未必很全面，只希望給大家一些分享和反思：

1. 大量現金流，能不斷地持續入市的人
無限現金流，每時每刻也有錢入市，如巴菲特和誠哥：永遠的勝利者。

2. 高位放了貨，現在開始分段入貨
投資高手能懂得在高位分段放貨，大跌後，又能用多出現金分段入貨，運用現金與股票的比例來控制盈利和風險：高手!

3. 高位放了貨，現在還是等待或繼續放貨
雖然各股市大跌，但大跌後恆指仍是29xxx點，絕對不平，不是一個All-in的好時刻。投資的同時，明白保本的重要：高手!

4. 高位入了貨，現在再入市溝貨
少量溝貨沒有錯，能用較低的成本購入優質資產。但如果你是不甘心大跌而溝貨，這就不是一個良策，記著沒有人知道跌市會長多久，如一心想搏反彈，All-In 借貸大舉入市，這是十分危險，即使大幅反彈，也只是10-20%，假如再大幅下跌，已再無番身籌碼。為何不在16年，13年，11 年或下次大股災才All-In，利潤會是好幾百%。

5. 沒有投資習慣和經驗，現在想開始買貨
同上述一樣，學習控制注碼是很重要，先要學投資優質企業、防守和等待，日後必定能大勝而回，否則又會是一個失敗的散戶。

6. 不理會大市，繼續不買不賣
- 第一類 - 長線投資者，不被短期大市影響，堅持行自己的成功的投資道路：高手!
- 第二類 - 永遠不買賣、不投資的人。看似不會有損失，但看看多年現金和外幣的購買能力便知道損失有多大。

投資除了學習技術和估值外，更要培養投資心態，學習投資高手的思想。 當組合越大，不是低買高賣這麼簡單，是要運用現金和投資比例來長期作戰。股市不會日日升，也不會日日跌，我們不能日日賺錢，也不會日日蝕錢；我們應該學習投資高手如何減少每次股災的損失和增加每次牛市的盈利才是真理。

最後希望大家狗年發大財，投資更上一層樓！

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美股大跌 及 美國公債與股市的關連

上星期五晚上美股大跌六百多點，先不用立即追買或大舉沽售港股現貨。 如滿貨的可分段放售估值過高的股票減壓，先保留足夠彈藥，再等待和看看發展，沒有人知道股市升定跌，記著All-In不是現在才做。我們只能運用股票和現金的比例，來控制盈利和風險，緊記投資最重要就是不要輸錢，更重要的是生活愉快比搵錢更為重要。

看到以下一篇美國公債與股市的文章十分有趣，有興趣可以看看對後市能否帶來啟發。
美國公債與股市的關連分析

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投資就像大自然一樣，能令人興奮，也能帶來破壞

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在大自然中，巨浪出現時，很多愛好者會去滑浪或拍攝難得的景像，十分興奮和快樂。但美麗的巨浪，也會瞬間捲起衝擊陸地，帶來巨大的破壞。

投資與大自然一樣，充滿著奧妙和危險，在開心的同時，必須清楚了解現實情況，這樣才能玩得開心又安全。

這是真誠巨浪圖，把2007年恆生指數的高峰和2018年1月22日的今天作一個簡單的對比，這張圖不是完美，只是想用另一個角度看看現今股市的情況，能令自己有多一個角度了解股市的現況。雖然大市已經破頂，但經過多年的通脹和量化寬鬆(所以指數圖是斜斜的放在海水上)，雖然指數高了，但巨浪卻比2007年細少。

但巨浪出現了，的確是事實，在投資前要更加小心。切記要致富，最容易就是贏在起跑線，要贏在起跑線必須在無浪，細浪時 (股價大幅低於估值) 時大舉買入優質資產，耐心等待巨浪捲起時 (股價大幅高於估值) 分段放售。價值投資者喜愛平靜的海水，不怕大海浪，但會對超級巨浪加以警惕。

現在大市破頂，巨浪又出現，市場十分興奮。雖然經濟和就業率也十分不錯，但優質股票的價格的確有點貴，市場十分興奮，投資還是要審慎地進行。

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