2017年回顧及2018年展望

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2017 年，恆生指數上升了超過8000點，成交不斷向上，市場氣氛非常不錯，但真誠基金在8月開始再沒有買賣，靜靜地守護和等待。雖然沒有買賣，但組合在這季卻得到很好的回報，又再次證明買賣次數的多少並不等於回報的多少。雖然沒有持有騰訊 (0700)、瑞聲 (2018) 等科技股，但我已滿足組合中各主力股如友邦 (1299)，銀娛 (0027)，匯控 (0005) 等在這年的增長，為真誠基金帶來不錯的回報。

投資是要努力地分析和尋找值得投資的企業，投資後需要耐心地等待，中長線持有，等待股價大幅高於其內在價值時才放售。 

2018 年股市會怎樣我的確不知，但在三萬點增持的確有一定的風險，但減持又會失去資產增值的機會和股息，所以我會先持有現貨，停用新資金入市及增加備用現金，再分析組合的盈利增長和估值，才作下一步部署。

用另一角度看，香港2018年開始加息，加息不代表會出現股災和樓價大跌，因為加息是經濟向好的確立，經濟增長，低失業率，各行各業加人工，企業賺錢，價值會繼續向上。但當息率升至影響到經濟和企業發展時，經濟便有下行風險，失業率會上升， 此時，災股和樓市大跌的機會便會大大增加。

最後，希望大家2018年有個好開始，一步一步邁向成功！

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投資跟著價值而行，回報甚至會比想像的更多

​不經不覺恆指十月份高見28711點，成功突破2015年《大時代》高位，而且今次是在低調下成長的所謂慢牛，成交增至一千億左右。市場開始興奮，但未算太瘋狂，而且有​盈利帶動，前景還是樂觀的。但我們在高位必須保持警惕，並要保留足夠後備現金作兩手準備，不能在此時此刻才All-In，緊記贏錢的先決條件就是不要輸錢，All-In 是要在熊市三期冇人買的時侯做。

​我們不是要在市場興奮時才入市賺飲茶錢和抽新股賺錢，的確這時賺錢是很容易，但輸錢皆因贏錢起，投資必須要學習估值和了解公司的價值才能長久地賺大錢。

股票的價值是由公司盈利所帶動，盈利增長越高，股價便會越升越有，如友邦（1299），騰訊 （700）等等，已經突破新高，而且新高一定將會越來越高。但不是要現在才All-In，而是要等待其價格低於其內在價值時才大舉購入，作中長線的投資，例如2015年，2011年股災之後就是好時機。

​很多散戶的投資十分頻繁，用很多時間買入賣出來賺差價，市旺時又胡亂抽新股高追，但是很多時候所有的盈利也會在股票調整時化為烏有，有些人甚至因此而離開投資市場，損失這個賺錢的天堂。

投資是需要時間，但時間不是用來買賣，而是用來分析和尋找優質的股票，等待其價格低於其內在價值的時候才大舉買入，作中長線的投資，所得的回報將會遠超頻繁的買賣，回報甚至會比想像的更多，投資就是這麼簡單。

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投資是要在經濟好時節儉，在經濟差時卻要揮霍

真誠投資法的理念是要在資產價格大幅低於其內在價值時大舉入市，等待資產價格大幅高於其內在價值時分段減持。 要學習在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪。

經濟好時，失業率很低，全民就業，市民願意提高消費，飲食零售各行各業也會加價。在大牛市中，市民很大方地高價買股，甚至高價買樓，因為收入不斷增加，前景一片光明。但用真誠的心一看，此時的資產價格絕對不會便宜，甚至遠遠高於其內在價值，不是一個最好的投資時機。

經濟差時，失業率很高，很多人失業，市民設法減少消費，飲食零售各行各業也會減價，股票即使再平也很少人買，甚至低價賣樓，因為收入不斷減少，甚至明天就失業，連三餐也成問題，不好說買股買樓。但用真誠的心一看，所有資產價格在此時絕對是便宜，是一個很好的投資良機，問題是你有沒有足夠的資金和收入。

機會是留給有準備的人。所以，在經濟好時，搵錢相對容易，反而要節省開支，審慎投資，把握機會快速儲錢。耐心等待熊市來臨，一旦熊市來臨也要繼續等待，一定要等待，要等待到資產價格大幅低於其內在價值時，便可動用儲蓄大舉買入優質資產，為資產增值同時增加現金流，再等待下一個機會來臨。

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​投資最重要就是不要輸錢

在曹仁超先生 《論戰．中國篇》書中經常提及趨勢投資法，發現真誠投資法也同樣有著曹先生所運用的趨勢投資法當中的大思想。

真誠投資法經常提到的 "真誠巨浪預測圖"，就是希望能在巨浪捲起時能分段減持股票和資產，能大大減少股災的損失，能保存實力，在巨浪消散時能大舉入市，運用下一個浪，把握大趨勢，為自己的財富增值。

股神巴菲特的格言也就是「贏錢的先決條件就是不要輸錢」。只要能領悟到不要輸錢和防守在投資上重要性時，不經不覺你已經踏上真正的投資路，但當然投資路的終點還是很遠，還需要不斷一起堅持，學習和努力。

真誠基金在高位也開始減持爆發型股票，同時小量增持收息型股票。希望能在不減少現金流的大前提下，減持手上股票數量，同時也能享受牛市的升值。最後，取回的現金，部份會等待機會再入市，部份會注入熊市致富基金，為未來股災作準備。

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用自己的真誠看看27800點的恒生指數

來到8月的交易天，恆指再創近年新高，不經不覺準備挑戰2015年4月27日大時代的高位28,588點。

大家當然很想知道大市會再升或是會大跌，但這點當然沒有人知，有投資專家話會升，有投資專家話跌，最後總有所謂的專家預測中。但真誠投資法不是要估中大市會升還是跌，而是通過不同的分析和統計，從而及早作出投資部署，在大時代（爆升，股價大幅高於估值）和 股災 （暴跌，股價大幅低於估值）發生時，也能理性分段出貨和入貨，希望能在股災前保存大部分彈藥，把握股災後大舉入市機會，為財富增值。

出街和旅行前，我們會總看看天色和天氣預報，知道太熱時打風機會會大增，一打風不會一時三該停雨。

但投資時，很多人總是不會看看大市的天氣，只憑感覺投資，如：

1. 大時代時才入貨搏大升，但股災往往不幸突然出現 （像夏天越熱，就越大機會打風）；

2. 跌一兩成就大舉入市，大市卻不斷大跌（像打風後也不會很快天晴），最終導致嚴重財務損傷，短炒變長揸，揸完得個吉；

3. 但跌了50，60% 卻不敢入市，白白浪費致富機會。

4. 即使能在低位勇敢入市，但眼見手上的資產升了兩三成就全數放售，浪費日後長期升市增值的機會。

所以作為價值投資一門的真誠投資法，希望大家能把握在巨浪大幅退卻和細浪時能分段大舉入市，能堅持等待巨浪形成後，才分段出貨，希望能減少股災的損失，保留大部分彈藥，在股災後入市，再借助下一個浪，為資產增值。

以下是2017年8月3日的真誠巨浪預測圖，浪比起7月份又大了不少。

2017年8月3日

2015年股災（中國融資融券風暴）

雖然今天的浪還是比2015年的大型巨浪細，但浪已經不細，甚至是一個中型的浪。投資策略如何是好，應該大家心中會有一個計劃，低位入了貨而有足夠現金的投資者，可繼續持貨等等後市發展，因為經濟還是很好，不見有重大經濟危機; 但現在才入市的新手應該要做足風險管理，不好走大家走過的冤枉路。

緊記要把握在無浪，細浪和巨浪消散的時侯入市，再耐心等侍巨浪捲起時出貨，運用自己的真誠致富。

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​真誠基金 Q3 2017 - 價值投資實戰

市場上有各式各樣的基金，有適合高回報的投資者的高風險基金，也有適合保守型投資者的保守基金，有些甚至能長期跑贏大市，真的是包羅萬有。

但對比這些基金，我更希望能自己操作自己的資金，因為不論賺或者蝕也是自己的決定，無愧於心，同時也能增長自己的財務知識，不斷進步。

真誠基金只是一個名稱，其實只是自己的一個投資組合，這個投資組合不是一個最好的組合，只是一個分享。雖然這個組合經歷了好幾年，但很多地方還需要改善 (如太多金融股，大市回跌時，組合跌幅比較大)，但至少它能經得起一些小風浪。希望真誠基金能幫助資產增值和增加現金流。


真誠基金組合

主力增長股 - 友邦保險 (1299) 
估值有些高，但有業績支持，低位已買入，繼續持有。

主力收息股 - 滙豐控股 (0005) 
雖然業績普通，但現價息率有5.3%利息，高低位都有買入，繼續持有。

主力爆發股 - 中國人壽 (2628)
利潤非常受股市影響，特別是中港股市。經濟好，保險收益和投資收益會大增，估值合理，低位已買入，回跌時再少量增持。

主力收息股 - 中國銀行 (3988) 
傳統收息股，無特別，息率5.3%，回跌時少量增持。

爆發股 - 中國海外發展 (688) 
基本面和現金不錯，有息率，有波幅。繼續少量低買高賣。

收息股 - 金沙中國 (1928) 
有賭場，酒店，商場穩定收益，手持大量現金的優質股。爆發力不及銀娛，估值開始偏貴，但息率有5.5%，會少量增持。

爆發股 - 銀河娛樂 (0027) 
有賭場，酒店，商場穩定收益，手持大量現金的優質股。但已由低位升了一倍多，估值偏貴，暫時沽清，但會等待回跌時再買入。



​真誠基金 Q3 2017 部署 
今天恒生指數已經 26,706 點。持貨已經足夠，保留手上現金，暫時停止用新資金入市，開始計劃將估值偏貴的股票轉成收息股，繼續增加現金流。

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用自己的真誠看穿股市中的大鱷，實踐價值投資

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雖然我不是投資專家，也不是大户，但希望透過真誠投資法，幫助大家能減少在股災的損失，實踐價值投資，成為下一浪贏家。希望大家能實現自己的理想，同時幫助身邊的人向上流。

真誠投資法是價值投資的一種，不能一夜致富，更不能一買就升、一放就跌，而是學習懂得減少股災的傷害，保存資金，把握股市樓市大跌機會，大舉分段購入被大幅低估的優質股票和資產作長線投資，一步一步邁向財務自由。

以下是真誠投資法中的一個自創的投資分析方法 - 真誠巨浪預測圖

真誠巨浪預測圖雖然好普通，但是十分真誠和實用。將二十年的恆生指數圖斜斜 (因為世界經濟有通貨膨脹) 放在真誠的海水上，就會發現每個大時代背後都有一個巨浪，巨浪越大威力越大，有越多大鱷。在大時代時，很多人只看見巨浪帶來的財富和乘風破浪的股神，但看不到埋伏在巨浪中的大鱷。

以上是2008年股災（環球金融海嘯）的巨浪，是近十年最大的巨浪，大時代誕生了很多股神，很多人成功致富。不幸地，很多人比大鱷食掉和咬傷，或失去很多積蓄，甚至破產。但為什麼有些人能在股災時能大幅減少損失？為什麼有人懂得在股災前慢慢退市，甚至把握資產價格大幅下跌時致富？因為他們有自己的投資智慧，能夠分析和衡量各方面的機會和風險，在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼。

2011年股災（美國債務上限危機）

2015年股災（中國融資融券風暴）

當我們發現有浪時，應該考慮要否改變自己投資組合，但不一定要立刻沽售股票。當發現巨浪時，必須分析巨浪大小作進一步部署（如沽貨和部署熊市致富基金），同時要告訴其他真誠投資者海上巨浪的情況。當巨浪變回細浪或無浪時，應該動用熊市致富基金和現金流大舉分段買入被低估的優質資產作長線投資，再借助下一個浪為自己資產大幅增值和大幅增加現金流。只要能把握兩，三個巨浪即使不能財務自由，也希望得到一個較好的生活，這樣便能有財富實現自己的理想，同時幫助身邊的人向上流，延續真誠投資的精神。

今天 2017年7月13日

今天大海上又有一個浪開始慢慢形成，雖然現在稱不上超級巨浪，但也不是細浪。要清楚了解現在海中的情況，才作出自己的投資策略。希望真誠巨浪預測圖能幫助到大家，把握在無浪，細浪和巨浪消散的時侯入市，耐心等侍巨浪捲起時分段出貨，體現真誠致富時刻。

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為什麼要學投資-- 給不喜歡投資和不會去投資的人

香港的人工水平其實並不低, 如警員, 註冊護士，IT，建築，飲食.... .... 也找到起薪點萬幾兩萬幾元的工作，甚至更高薪。只要努力搵錢，每月有儲蓄的習慣加上升職加薪，3、5年後已經有一定既資本，不用需要投資也有信心慢慢能儲到第一桶金。繼續工作儲第二，三.....桶金，直至退休。這條是很多成功人士的道路，終點的遠近取決於你的收入與消費，收入越高或消費越低，終點會越遠越好。

用薪金來儲蓄做法是正確，但你一定要堅持不投資，否則到中年老年有了錢才盲目買股票買樓創業，可能會損失一生大部分既儲蓄。這時你已經不能再靠人工追回損失，你又會再投資追回損失（其實這是投機），或許你能追回少許，但年長既你又想賺回原本屬於你的血汗錢，於是再追再輸，結果不用多說，的確這些不幸的事常會發生。又或是很多人將大時代高追的投資變成長線投資，不斷收息，等十年八年後取回本金（這已經是很幸運）。但本金原本就是屬於你，為何要比人再等十年才能取回？

如果你不能堅持終身不投資，你就應該要學投資。因為我不能堅持不投資，所以我要學投資，不斷優化真誠投資法。

真誠投資法未必能讓你致富，但至少讓你要學懂低買高賣，價值投資等基本財務知識，幫助自己同身邊的人免被大鱷食掉或減少經濟下挫時的損失，甚至把握資產下挫的機會，成為下一浪的嬴家。

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真誠投資法的開始​

不經不覺 88，89 出生的八十後也快將30歲 (當然我也是其中一位)，要更努力追上時間的步伐。人生的另一頁即將開始，希望大家能把握機會搵到人生第一桶金，向第二， 三，四......桶金進發，享受努力得來的成果，同時幫助身邊的人向上流。一位年輕的七十後 (40歲) 已經上了福布斯香港富豪榜 2017 ，我們要全力以赴，福布斯富豪榜或許太遠，先訂下達致財務自由的目標。 

真誠投資法 -- 如簡介一樣， 希望以真誠的心與大家分享和討論價值投資心得，真誠投資法未必能一夜致富，但希望幫助大家免避大鱷食掉和邁向財務自由。用財富實現自己的理想，幫助值得幫助的人向上流，為香港帶來一少點的改變。 

這篇是真誠投資法的第一步。路不是很難行，但路的確很遠，希望能繼續下去 !

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