股市近期波動好像很大，但其實最終大方向一點都沒有改變

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近期港股的波幅開始擴大，很多股票今年以來的升幅已經全部蒸發，甚至有不少股票已經跌至52週低。

看見不少人開始擔心手上股票會否繼續下跌，又有不少市民開始沽清手上股票，等待股市進一步下跌。而另一方面，價值投資者又靜靜地開始入市，用股票和現金的比例來控制自己的盈利和風險。

股市其實除了股價波幅外，還有很重要的股息，股息能提供現金流讓投資者能長期作戰。如果你永遠因爲擔心股價下跌或因高興賺錢，而在短線中放售手上所有股票，這樣是很難讓自己建立穩定的被動現金流，只會更難踏上成功投資大道。只要能堅持每天增加$0.5的被動收入，幾年後，你的資產每天就會將過千元的被動現金交給你手，這就是被動收入的神奇之處。

機會是留給有準備的人。緊記在大市大升時，要保留一定的現金，在大回調時便有多一些本金，能分段增持優質企業，因為優質企業的內在價值，終有一日能反映到股價身上，當然何時升是沒有人知道，所以投資者最重要就是學懂等待。

最後，從宏觀的角度看，上圖可見在過去三十年間，恆指的最終大方向其實只有一個，就是上升。當然當中會有不少波動，而我們要做的就是在把握大跌的機會買入優質企業，讓自己的資產能跟著股市不斷地升值，並製造現金流，用金錢來換取自己的時間。投資是希望有更好的選擇，買賣任何資產一定要量力而為，不要因失利而影響自己的生活和快樂。

投資的第二步 - 學習財商知識和盡早實踐投資

在香港的教育制度下，其實很少機會接觸財商知識，很多人更會覺得股票是需要很多資金才能投資，又有很多人會覺得股票可讓人一夜致富，另一方面又有人覺得股災會令人破產十分可怕，遠離投資。但事實又是不是這樣呢？！要做的就是學習！

所以我覺得不懂投資的朋友，不妨先用一兩個月的空閒時間，來閱讀投資相關的網頁、書本或YouTube，學習基本的投資知識，而不是聽所謂的專家說號碼和作短線炒賣，我們是要學習股神巴菲特、查理·芒格和其他成功投資者正確的理財觀念！成功投資者的個案多不勝數，問題是我們有沒有認真去學習。

基本投資知識的建議

- 我要做富翁 - 投資二十年：悔恨七件太遲知的事
https://www.youtube.com/watch?v=430DZxwcLX4

- 80後 東昇之投資生活 - 投資教學 - 懶人包
http://hkconsumer.blogspot.com/2015/11/blog-post.html

- 80後標竿人生 - 學習23個巴菲特的成功秘訣
http://purposelife42583.blogspot.com/2016/04/23.html

- 经济机器是怎样运行的 (时长30分钟) Ray Dalio
https://www.youtube.com/watch?v=rFV7wdEX-Mo

- 《巴菲特給青年的九個忠告》

有了基本的投資知識後，我覺得大家不妨用少量資金，先嘗試接觸投資，然後才去學習進一步的投資理念。因為我覺得如果沒有投資經驗的人，即使看完大量資訊，也未必能理解成功投資者的背後的智慧和思想。如果能及早來一個小敗，吸取教訓，學懂選擇正確的投資道路，懂得避免大敗，看穿經濟的大方向，他日的成就將會更大。

你可以自己開立股票戶口或借助家人的戶口來進行買賣。但緊記這少少的資金目的不是用來賺錢，用意是用來接觸投資和得到實戰經驗，此資金不可過量，要令自己輸了不可影響心情，大勝也不會驕傲和更不好盲目加注，自以爲是股神。

有了初步的實戰經驗，便可再進一步閱讀和學習成功投資者的心得，其實免費途徑也有很多，書、YouTube 和 Blogger 等都是很好的學習途徑，花少少時間，看一看，聽一聽，學習富人的思想，避免過份自信和接火棒，成功只是時間問題。我所說的不是看電視上又說止賺明天又說止蝕，昨天看升、今天又看淡的所謂投資專家。我們要學習的是長線和價值投值投資，運用長線和現金流一步一步邁向財務自由，如巴菲特和富爸爸的投資思想。

進一步的投資知識建議

- Calvin Yim (十一集股票投資教學)
https://www.youtube.com/watch?v=DjsN5Ky5wFE

- 我要做富翁 (投資心得相關的影片)
https://www.youtube.com/user/SyLingHim/videos?sort=p&flow=grid&view=0

- 止凡 取之有道
http://cpleung826.blogspot.com/

- 曹仁超《論勢、論戰、論性》

長線投資要成功，不是三幾年能看到，在投資上得到成功，要的就是耐性和時間，所以越年青開始投資，你便有更多的時間來獲取更大勝利。 其實投資不是很復雜，尋找優質企業，等待買入時機，然後長期持有，再運用時間得到勝利，享受所得的成果，投資就是這麼簡單。成功個案多不勝數，關鍵就是學習和耐性。​

只是選擇正確的道路，致勝只是時間問題，但道路錯了，就算跑得多快也到不到終點。

真誠基金 Q1 2018

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在2018年第一季，股市的波動較上年的確大了不少。1月時恆指先突破歷史新高，及後又大幅回吐，加上貿易戰，北韓事件，加息等各種因素令股市反覆無常，但恆指在三萬點暫時見支持，更重要的是業績增長不錯和整體大方向還未有大改變，但恆指在30000點以上，所有投資應該要攻守平衡，作兩手準備。

​組合本季沒有在高位減持，在大跌後作出少量增持，繼續增加被動現金流，同時保持一定現金比例作兩手準備。

2018年第二季，希望把握科技股回吐，能買入一些優質龍頭科技股作長線投資，為組合帶來一些改變。但很多優質股票即使回吐後也不算平，入市還是要審慎地進行。


真誠基金組合 Q1 2018

主力增長股 - 友邦保險 (1299) 
創上市以來新高，有業績支持和內地開放保險業，會繼續持有。

主力收息股 - 滙豐控股 (0005) 
主席杜嘉祺上任後，業績有少少改善，和受惠於加息週期，現價息率有5.3%左右利息，會繼續持有。

主力爆發股 - 中國人壽 (2628)
組合中本季最差的股票，被平保打敗一哥地位，失去獨大的優勢，但估值還是合理，回跌後已繼續少量增持。

主力收息股 - 中國銀行 (3988) 
傳統收息股，無特別，現價息率息率5%左右，回跌時會少量增持。

收息股 - 金沙中國 (1928) 
17年第三季至18年第一季的主要增持對象，因看好其未來發展，有賭場，酒店 (超過 93%入住率)，商場穩定收益，手持大量現金，未來更會增加派息。但估值開始偏貴，現價息率由5.5%跌至4.5%，等待回跌才增持。

爆發股 - 銀河娛樂 (0027) 
都是有賭場，酒店，商場穩定收益，手持大量現金的優質股。但估值偏貴，繼續等待回跌時重新買入。

爆發股 - 中國海外發展 (688) 
基本面和現金都不錯，有息率，有波幅。繼續少量低買高賣。

投資的第一步 - 盡快準備資金

真誠投資經常分享股市心得和投資心態，接下來不妨談談投資的每一步，而第一步就是盡快準備資金。

資金對投資和創業是十分重要，但要緊記資金多不代表能賺大錢：如中信泰富、I.T.、AIG 都蒙受巨大損失，不是母企和政府的幫忙，早已破產，所以缺乏財商知識，盲目借貸胡亂投資，不但不能致富，甚至帶來嚴重損失；但沒有資金就一定賺不到錢，這的確是事實，因為投資簡單來說就是
用錢 + 時間 > 變成更多的錢，所以我們必須要有足夠的資金。

準備資金有很多方法，如工作，借貸，家人，買賣... ...方法多不勝數，真誠投資的理念不是以少搏大，而是希望透過購買優質企業（獨市，龍頭，高增長，強大現金流... ... 都是優質企業）作長線投資，一步一步邁向成功。除非你已經有很多實質資金，否則必需行第一步 -- 學習增加收入和儲蓄。

正常人，第一份錢很多時靠儲蓄而來，而儲蓄最簡單就是主動收入(用時間換金錢) 如工作。把握經濟好時工作賺錢，計劃一下基本開支，學習開支，玩樂開支，家庭開支，醫療開支⋯⋯等等開支後，餘下的就作儲蓄。假如計劃完開支，發現你不能有一定的儲蓄，甚至入不敷支，你必須減少支出或考慮轉工甚至轉行來增加收入，否則踏上投資和創業之路會更慢，停留在用時間換金錢的階段。

只靠主動收入或工資收入長期並不足夠，而且增幅始終有限，而投資創業所得的增幅是無限，的確投資創業是有風險，但世界通脹必定多於通縮（看看地鐵的可加可減機制便清楚），要用自己的資產來追上世界資產的升幅，而且優質資產的價值必然向上，但必須要配合買賣時機，可得的回報可遠超想像，但問題是就必需要有資金。

其實儲蓄這一步很多人都懂得，但不少人卻只懂行這一步，停在這裡，沒有再走之後投資創業的每一步，或踏上第二步後遇上失敗就放棄。投資還有很多步要行，如學習買賣時機（最簡單就是低買高賣；但現實是高就搶著買，平就冇人買，樓市就是其中一種常見的例子），學習選股（尋找優質企業），投資心態，風險管理，面對失敗後不斷地學習和改進（這點很重要，因為股神也會錯，要從失敗中學習才能得到成功），分享所得經驗幫助身邊的人⋯⋯

資金多少其實並不重要，不一定要很多錢才可投資，長和成立至今46年，總回報5000倍（$1000 > $5000000）；騰訊17年間，總回報4700倍（$1000 > $4700000）；所以只要尋找到優質企業，長線投資，即使$1000已經有很可怕的回報。​回歸現實，投資很難做到幾千倍的升幅，所以我們要準備足夠資金來提升回報額和機會。

祝願大家狗年大吉，投資更上一層樓

​ 面對股災的心態

近期各地股市大跌，不知大家開始入貨，還是在恐慌。面對突如其來的大升或者大跌，投資心態變得更加重要，因為心態決定你的成敗。

以下是一些我歸納出的主要投資者和心態，未必很全面，只希望給大家一些分享和反思：

1. 大量現金流，能不斷地持續入市的人
無限現金流，每時每刻也有錢入市，如巴菲特和誠哥：永遠的勝利者。

2. 高位放了貨，現在開始分段入貨
投資高手能懂得在高位分段放貨，大跌後，又能用多出現金分段入貨，運用現金與股票的比例來控制盈利和風險：高手!

3. 高位放了貨，現在還是等待或繼續放貨
雖然各股市大跌，但大跌後恆指仍是29xxx點，絕對不平，不是一個All-in的好時刻。投資的同時，明白保本的重要：高手!

4. 高位入了貨，現在再入市溝貨
少量溝貨沒有錯，能用較低的成本購入優質資產。但如果你是不甘心大跌而溝貨，這就不是一個良策，記著沒有人知道跌市會長多久，如一心想搏反彈，All-In 借貸大舉入市，這是十分危險，即使大幅反彈，也只是10-20%，假如再大幅下跌，已再無番身籌碼。為何不在16年，13年，11 年或下次大股災才All-In，利潤會是好幾百%。

5. 沒有投資習慣和經驗，現在想開始買貨
同上述一樣，學習控制注碼是很重要，先要學投資優質企業、防守和等待，日後必定能大勝而回，否則又會是一個失敗的散戶。

6. 不理會大市，繼續不買不賣
- 第一類 - 長線投資者，不被短期大市影響，堅持行自己的成功的投資道路：高手!
- 第二類 - 永遠不買賣、不投資的人。看似不會有損失，但看看多年現金和外幣的購買能力便知道損失有多大。

投資除了學習技術和估值外，更要培養投資心態，學習投資高手的思想。 當組合越大，不是低買高賣這麼簡單，是要運用現金和投資比例來長期作戰。股市不會日日升，也不會日日跌，我們不能日日賺錢，也不會日日蝕錢；我們應該學習投資高手如何減少每次股災的損失和增加每次牛市的盈利才是真理。

最後希望大家狗年發大財，投資更上一層樓！

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美股大跌 及 美國公債與股市的關連

上星期五晚上美股大跌六百多點，先不用立即追買或大舉沽售港股現貨。 如滿貨的可分段放售估值過高的股票減壓，先保留足夠彈藥，再等待和看看發展，沒有人知道股市升定跌，記著All-In不是現在才做。我們只能運用股票和現金的比例，來控制盈利和風險，緊記投資最重要就是不要輸錢，更重要的是生活愉快比搵錢更為重要。

看到以下一篇美國公債與股市的文章十分有趣，有興趣可以看看對後市能否帶來啟發。
美國公債與股市的關連分析

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